2013 年 12 月，程序员比利・马库斯和杰克逊・帕尔默为了讽刺当时加密货币市场的投机热潮，以网络流行的柴犬表情包为灵感，创造了狗狗币 。与比特币等强调技术创新的虚拟货币不同，狗狗币从诞生之初就带着戏谑色彩，其代码基于莱特币修改，总量最初设定为 1000 亿枚，后改为无限供应，这与比特币的限量发行形成鲜明对比 。这种宽松的发行机制，本应限制其价格上涨空间，却因独特的社区文化和市场炒作，逐渐在虚拟货币市场占据一席之地。
狗狗币发行后，凭借其亲民的形象和活跃的社区，吸引了一批追随者。2014 年，狗狗币社区发起了一系列公益活动，如资助牙买加雪橇队参加索契冬奥会，提升了其知名度 。但真正让狗狗币 “出圈” 的是 2021 年的虚拟货币牛市，在特斯拉 CEO 埃隆・马斯克等名人的多次提及和市场投机资金的推动下，狗狗币价格从 2021 年初的约 0.004 美元飙升至当年 5 月的 0.73 美元左右，涨幅超过 180 倍 。然而，这种没有实际价值支撑的上涨如同空中楼阁，随后价格大幅回落，截至 2025 年 7 月，狗狗币价格在 0.22 美元左右震荡，较历史高点跌去近 70% ，众多高位接盘的投资者损失惨重。
从风险角度看，狗狗币的无限供应机制使其更容易受到市场操控。由于没有总量限制，新增代币不断流入市场，长期来看存在贬值压力。同时，其价格波动剧烈，受市场情绪、名人言论等因素影响极大，2021 年马斯克在一档节目中称狗狗币是 “骗局”，导致其价格单日暴跌 34% 。交易层面，狗狗币的交易依赖境外非法平台，这些平台不受我国监管，存在平台跑路、黑客攻击等风险，2022 年某支持狗狗币交易的平台被黑客入侵，导致用户资产损失超 1 亿美元 。
在我国，虚拟货币相关业务活动已被明确列为非法金融活动 。参与狗狗币交易，不仅面临价格波动的财产风险，还可能因平台问题导致资产无法追回，甚至卷入洗钱、非法集资等违法犯罪活动。2023 年某地警方查处的一起案件中，犯罪团伙利用狗狗币进行洗钱活动，涉案金额达 2 亿元，多名参与者被追究刑事责任 。
