在中国的虚拟货币监管框架中，以太坊相关业务活动被明确限制，这一决策并非针对技术本身，而是源于对金融风险、社会稳定和市场秩序的多重考量。
首先，以太坊的代币（ETH）被纳入虚拟货币范畴，其交易炒作活动严重扰乱金融秩序。以太坊代币价格波动剧烈，2021 年曾从 400 美元飙升至 4800 美元，又在 2022 年跌至 880 美元，这种极端波动使其成为投机工具而非合规金融资产。大量投资者被短期暴利诱惑参与交易，却忽视了其中的风险，不少人因价格暴跌血本无归，甚至引发家庭纠纷和社会问题。中国监管层为防范系统性金融风险，禁止任何为以太坊提供交易中介、兑换结算的服务，从源头切断投机链条。
其次，以太坊的去中心化特性增加了监管难度，易被非法活动利用。作为去中心化网络，以太坊的交易无需经过传统金融机构，资金流向难以追踪，这为洗钱、非法集资、跨境资金转移等违法犯罪行为提供了便利。例如，一些传销组织利用以太坊代币进行 “拉人头返利”，通过智能合约包装骗局，涉案资金动辄数千万元，且难以追回。中国禁止以太坊相关活动，是为了堵塞监管漏洞，维护国家金融安全和社会稳定。
再者，以太坊的挖矿行为与 “双碳” 目标相悖。以太坊在合并前采用工作量证明（PoW）机制，挖矿过程需要大量高性能计算机持续运行，消耗巨量电力。中国作为全球最大的能源消费国，正大力推进 “碳达峰、碳中和” 战略，而虚拟货币挖矿的高能耗与这一目标严重冲突。2021 年，中国明确将虚拟货币挖矿列为 “淘汰类” 产业，全面整治挖矿活动，以太坊挖矿自然在禁止之列，这一举措既符合绿色发展理念，也避免了能源的浪费。
此外，以太坊的代币发行融资模式涉嫌非法金融活动。许多项目通过以太坊智能合约发行代币进行融资（ICO），本质上是未经批准的公开融资行为，违反了中国《证券法》关于证券发行的规定。这些代币缺乏实际价值支撑，融资后项目方卷款跑路的情况屡见不鲜，严重侵害投资者权益。中国早在 2017 年就禁止 ICO 活动，而以太坊作为 ICO 的主要平台，其相关融资行为自然被纳入监管禁区。
值得注意的是，中国禁止的是以太坊的代币交易、挖矿、融资等业务活动，而非其底层区块链技术。以太坊的智能合约、分布式记账等技术被视为具有创新价值，中国鼓励企业和科研机构对区块链技术进行合法研究与应用，在供应链管理、版权保护等领域探索落地场景。这种 “禁行为不禁技术” 的思路，既防范了风险，又为技术创新留有余地。
总之，中国对以太坊相关活动的限制，是平衡金融安全、社会稳定、绿色发展与投资者保护的必然选择。这一政策并非否定区块链技术的潜力，而是通过规范市场行为，引导技术在合法合规的框架内健康发展。
